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Le gouverneur signale une pause possible

Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, affirme que le taux d’intérêt clé du pays atteint le « bas de l’équilibre idéal » entre stimuler la croissance et maîtriser l’inflation. Ce message laisse entrevoir une possible pause de la politique de taux directeur de la BoC. Ses propos ont été rapportés par The Canadian Press via Advisor.ca.

Selon M. Macklem, la politique monétaire est maintenant légèrement stimulative. Elle soutient l’économie tout en respectant la cible d’inflation de la Banque. Le taux directeur est fixé à 2,25 % après une réduction de 25 points de base le 29 octobre 2025. Consultez le communiqué officiel ici et l’historique du taux directeur ici.

« Les taux d’intérêt sont maintenant au bas de ce que nous considérons comme l’équilibre idéal entre croissance et inflation », a expliqué M. Macklem. « Ils soutiennent l’activité, mais ne sont pas assez bas pour relancer des pressions inflationnistes. »

Des marges d’assouplissement limitées

Le gouverneur précise qu’il reste peu de marge pour de nouvelles baisses. Cependant, la Banque pourrait encore agir si l’économie se détériore davantage. Les risques liés à l’inflation, comme les tarifs douaniers et les perturbations commerciales, demeurent présents. Pour plus de contexte, consultez la couverture ici et l’analyse ici.

Selon lui, les tarifs constituent une menace « lente mais réelle » pour la stabilité des prix. Ainsi, la BoC cherche à éviter que ces hausses de coûts ne se propagent à l’ensemble de l’économie.

De plus, M. Macklem souligne le défi persistant de productivité au Canada, un frein à la croissance à long terme. Il rappelle que « la politique monétaire ne peut pas résoudre ce problème structurel ». Pour comprendre le cadre du taux neutre et les défis à long terme, voir la documentation ici.

Où se situe la politique monétaire

À 2,25 %, le taux directeur se situe au bas de la plage neutre estimée (2,25 %–3,25 %). Cette évaluation, publiée en 2025, est disponible ici et dans le rapport d’avril 2025 ici. Cela signifie que la politique actuelle soutient déjà légèrement la croissance.

Prochaine étape : la réunion du 10 décembre

La prochaine décision de taux aura lieu le 10 décembre. D’ici là, les marchés débattent d’une éventuelle pause du cycle d’assouplissement. Les contrats à terme suivis par BankofCanadaOdds.com montrent une baisse des probabilités de nouvelle coupe. Ce recul traduit un ton plus prudent des décideurs.

Cependant, tout dépendra des prochaines données sur l’inflation et le marché du travail. Si ces indicateurs restent solides, la probabilité d’un maintien en décembre augmente. Les lecteurs peuvent suivre l’évolution des cotes sur notre tableau de bord et découvrir comment notre méthode fonctionne.

Ce qu’il faut surveiller

• Données économiques avant le 10 décembre : inflation, indicateurs de base et emploi. Consultez l’historique des taux ici et suivez les mises à jour sur notre tableau de bord en direct.
• Commerce et chaînes d’approvisionnement : toute perturbation majeure pourrait limiter les marges d’assouplissement. Contexte ici.
• Productivité et croissance potentielle : les contraintes structurelles freinent la capacité de stimuler sans raviver l’inflation. Documentation BoC ici.

Conclusion

En résumé, tout indique une pause de la politique de taux directeur à moins d’un net affaiblissement économique. Ainsi, la Banque du Canada adopte une approche prudente. Nous mettrons à jour les cotes dès les prochaines publications. Pour recevoir nos résumés et suivre l’impact sur les probabilités, abonnez-vous.