🧭 Pourquoi ces marchés sont importants
Si vous voulez comprendre la direction de la Banque du Canada, il est essentiel de suivre les Overnight Index Swaps (OIS) et les rendements des obligations du gouvernement canadien. Ensemble, ils révèlent comment les investisseurs professionnels anticipent le chemin des taux d’intérêt—avant toute décision officielle.
🔄 1. Qu’est-ce que les swaps OIS ?
Les OIS (Overnight Index Swaps) sont des produits dérivés de taux d’intérêt où deux parties échangent :
- Un taux d’intérêt fixe
- contre le taux moyen au jour le jour (généralement CORRA) sur une période donnée
Point clé :
Le taux fixe de l’OIS reflète ce que le marché attend du taux directeur moyen de la BoC sur cette période.
📊 Exemple :
Un OIS de 6 mois avec un taux fixe de 2,40 % implique que le taux moyen de la BoC sera d’environ 2,40 % au cours des 6 prochains mois.
🏦 2. Comment les obligations gouvernementales interviennent
Les rendements des obligations gouvernementales, en particulier dans la tranche 1 à 5 ans, reflètent également les attentes concernant :
- Le chemin de la politique de la BoC
- Les tendances de l’inflation
- Les risques de croissance
Les investisseurs obligataires exigent des rendements plus élevés s’ils anticipent une hausse des taux, et acceptent des rendements plus bas s’ils anticipent des baisses.
| Échéance | Utilisation courante |
| 1 an | Anticipations à court terme de la BoC |
| 2 ans | Sensibles aux orientations futures et aux swaps |
| 5 ans | Prix hypothécaires, trajectoire macroéconomique |
🔁 OIS vs Obligations : Quelle différence ?
| Caractéristique | Swaps OIS | Obligations gouvernementales |
| Reflète | Chemin implicite de la politique de la BoC | Politique + inflation + primes de risque |
| Volatilité | Plus sensible aux probabilités BoC | Influencée par les tendances générales du marché |
| Cas d’usage | Anticipations des traders | Sentiment des investisseurs plus large |
| Impact sur l’hypothèque | Indirect | Direct (surtout les obligations 5 ans) |
📉 Comment ils évoluent avant les réunions de la BoC
Avant une décision de taux :
- Les taux OIS s’ajustent souvent en premier, en fonction de l’IPC, de l’emploi et du PIB
- Les rendements obligataires confirment ou contredisent ce mouvement
- Ensemble, ils aident à prévoir les décisions de taux avant qu’elles ne se produisent
📌 Notre tableau de probabilités BoC combine ces signaux en une seule vue.
🧠 Astuce pour les investisseurs
- Vous voulez suivre la direction des taux ? Surveillez le swap OIS 2 ans vs l’obligation 2 ans
- Vous suivez les tendances hypothécaires ? Surveillez l’obligation canadienne 5 ans
- Vous cherchez la confiance du marché ? Vérifiez si les OIS divergent des rendements obligataires
