L’écart de production aide la Banque du Canada à déterminer si l’économie tourne à plein régime ou au ralenti. En comparant le PIB réel à son niveau potentiel estimé, la Banque identifie les déséquilibres qui influencent l’inflation, l’emploi et les décisions sur les taux d’intérêt.
Qu’est-ce que l’écart de production ?
L’écart de production mesure la différence entre le PIB réel — la valeur des biens et services produits — et le PIB potentiel, qui représente le niveau de production durable à pleine capacité. Un écart de production positif signifie que l’économie fonctionne au-dessus de son potentiel, tandis qu’un écart négatif reflète une capacité inutilisée et une demande plus faible.
Pourquoi l’écart de production est-il important ?
Lorsque l’écart est positif, l’économie risque la surchauffe. Les entreprises font face à des pénuries de main-d’œuvre, les salaires augmentent rapidement et les pressions inflationnistes s’accentuent. Lorsqu’il est négatif, la croissance plus lente et la faiblesse de la demande peuvent ramener l’inflation en dessous de la cible. En suivant cet indicateur, la Banque du Canada peut ajuster sa politique monétaire afin de stabiliser l’inflation autour de 2 %.
Comment le PIB potentiel est-il estimé ?
Les économistes de la Banque utilisent plusieurs modèles pour estimer la production potentielle, en s’appuyant notamment sur :
- L’offre de travail – croissance de la population active, taux de participation et heures travaillées
- Le stock de capital – investissements dans les machines, la technologie et le logement
- Les tendances de productivité – améliorations de l’efficacité et de la production par travailleur
La combinaison de ces éléments permet à la Banque d’évaluer le rythme de croissance soutenable de l’économie sans déclencher d’inflation.
Évolution historique et cycles de politique monétaire
Historiquement, le resserrement monétaire commence lorsque l’écart de production se ferme ou devient positif. Par exemple, durant les périodes de 2006–2007 et 2021–2022, les marchés du travail solides et la forte demande ont entraîné des hausses du taux directeur afin d’éviter la surchauffe. À l’inverse, les récessions de 2009 et 2020 ont provoqué de larges écarts négatifs, poussant la Banque à réduire agressivement les taux et à offrir un soutien à la liquidité.
Interprétation des tendances actuelles
À la fin de 2025, la Banque estime que l’écart de production du Canada est proche de zéro — ce qui suggère que l’activité économique se situe près de son potentiel. Une croissance modérée et un ralentissement de l’inflation offrent aux décideurs une marge de manœuvre pour ajuster graduellement les taux sans perturber l’économie.
En résumé
Surveiller le PIB et l’écart de production permet à la Banque du Canada d’équilibrer efficacement croissance et inflation. Comprendre la position actuelle de l’économie dans ce cycle aide les investisseurs, les entreprises et les ménages à anticiper les futures décisions de politique monétaire.
Pour connaître les résultats à venir des réunions et les prévisions de taux, consultez notre tableau de bord des réunions de la BdC.